要投资香港证券市场,我们首先要先了解它的发展历史以及现状,这样才能够使自己的投资更加理性。

  早期发展

  香港的证券交易历史悠久,早于19世纪香港开埠初期已出现,但到1891年香港经纪协会成立,香港始有正式的证券交易市场。1914年,该会易名为香港经纪商会。1921年,香港股份商会注册成立,属香港第二间交易所。第二次世界大战结束后,两所于1947年合并,成为香港证券交易所。

  四会时代

  当时的香港证券交易所主要由英国人管理,上市公司也多属英资企业。1960年代末,香港经济起飞,华资公司对上市集资的需求越来越大,促成更多以华资拥有及管理的交易所开业,远东交易所、金银证券交易所及九龙证券交易所先后创立。

  香港原四家交易所及创立年份:

  ★香港证券交易所 - 1947年

  ★远东证券交易所 - 1969年12月17日

  ★金银证券交易所 - 1971年9月15日

  ★九龙证券交易所 - 1972年

  四会合并

  一个城市拥有4家交易所,在世界上甚为罕见,而且也带来行政与监管上的困难。在香港政府的压力下,四家交易所合并势在必行。1980年,香港联合交易所有限公司注册成立,经过多年筹备,1986年4月2日,四会正式合并,联合交易所开始运作,并成为香港唯一的证券交易所,香港证券市场进入一个新时代。联交所交易大堂设于香港中环交易广场,采用电脑辅助交易系统进行证券买卖。1986年9月22日,联交所获接纳成为国际证券交易所联合会的正式成员。

  与期交所合并

  经历过多次牛市、股灾,与1998年亚洲金融风暴,香港证券市场渐趋成熟。1999年,当时的财政司司长曾荫权公布,为香港证券及期货市场进行全面改革,以提高香港的竞争力及迎接市场全球化所带来的挑战。建议把香港联合交易所(联交所)与香港期货交易所(期交所)实行股份化,并与香港中央结算有限公司合并,由单一控股公司香港交易所拥有,当时联交所共有570家会员公司。2000年3月6日,三家机构完成合并,香港交易所于2000年6月27日以介绍形式在联交所上市。

  香港交易所简介

  香港交易及结算所有限公司(简称港交所,英文简称HKEx,股票代码:0388)是香港的证券交易所。港交所是一家控股公司,全资拥有香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港中央结算有限公司三家附属公司。主要业务是经营香港唯一的股票交易所与期货交易所,以及其有关的结算所。

  港交所共有两大子市场:即证券市场与衍生产品市场。其中,证券市场又分为主板和创业板两个部分。

  创业板市场于1999年第四季推出。香港创业板市场对上市公司没有行业类别及公司规模的限制,且不设盈利要求,也不须像主板市场的上市公司一样必须具备三年业务记录,只须显示公司有两年的活跃记录,因此不少具有发展潜力但发展历史较短的公司会通过创业板申请上市交易。

  现况

  2005年7月,港交所为使用接近20年,位于交易广场的交易大堂进行翻新,减少交易柜位,并增设多功能场地、展览馆及图书馆等设施。装修完成后的新交易大堂在2006年1月16日重新使用,并由财政司司长唐英年主持启用仪式。交易大堂的展览馆则在2006年4月26日由特区行政长官曾荫权主持揭幕仪式。

  交易大堂

  交易大堂在2006年完成翻新后,设有294张交易台,交易场地面积为12,200平方呎,设有传媒采访区及新闻直播室,交易大堂中央的电子显示屏幕则改用全彩色显示屏,以圆筒形设计。另增设交易所展览馆,占地13,800平方呎,对外开放,向公众介绍交易所的历史及发展,成人入场费20港元。

  交易系统

  香港交易所的所有交易以电脑进行,第一代的自动对盘及成交系统于1993年11月启用,至1996年1月,第二代自动对盘及成交系统启用,系统让证券行的终端机连接,令交易不再局限于交易大堂内。第三代自动对盘及成交系统 (AMS/3)于2000年启用,证券经纪可以透过开放式的连接器,将买卖盘直接输入中央处理系统进行交易,使交易更快捷,亦提高了交易所可处理的交易量。

  结构

  港交所董事会成员包括不多于6名由财政司司长委任的董事,不多于6名由股东选出的董事、及行政总裁。2006年4月26日,财政司司长委任夏佳理、史美伦、郑慕智、张建东、范鸿龄及方侠出任董事,而港交所股东大会则选出David Webb及陆恭蕙出任董事。

  附录:

  1、港交所主席夏佳理简介

  夏佳理并不姓“夏”,他姓“Arculli”。身为香港交易所主席的他,名字也不叫“佳理”,而是“Ronald”。但他已习惯别人叫他“夏先生”或者“夏主席”。

  他在香港出生,是土生土长的香港人。在他两岁时父母离异,他由出生在内地的母亲养大。他父亲的家族原籍是印度北部,现在可能在巴基斯坦境内。先人大约于150年前来港。在九十年代曾出任香港立法局(现名为立法会)的委任议员,现在特区政府决策机构行政会议的成员。也曾任香港证监会咨询委员会委员以及证监会非执行董事等职务。

  除了担任港交所主席职务外,夏佳理现在还是香港赛马会主席,并担任一家律师事务所的资深合伙人。

  2、中国公司到香港上市的条件

  主板上市的要求

  主场目的:目的众多,包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。

  主线业务:并无有关具体规定,但实际上,主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。

  业务纪录及盈利要求:上市前三年合计溢利5000万港元(最近一年须达2,000万港元,再之前两年合计)。

  业务目标声明:并无有关规定,但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。

  最低市值:上市时市值须达1亿港元。

  最低公众持股量:25%(如发行人市场超过40亿港元,则最低可降低为10%)。

  管理层、公司拥有权:三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

  主要股东的售股限制:受到限制。

  信息披露:一年两度的财务报告。

  包销安排:公开发售以供认购必须全面包销。

  股东人数:于上市时最少须有100名股东,而每1百万港元的发行额须由不少于三名股东持有。

  创业板上市要求:

  主场的目的:目的众多,包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。

  主线业务:必须从事单一业务,但允许有围绕该单一业务的周边业务活动

  业务纪录及盈利要求:不设最低溢利要求。但公司须有24个月从事“活跃业务纪录”(如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元,发行人可以申请将“活跃业务纪录”减至12个月)

  业务目标声明:须申请人的整体业务目标,并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度内达致该等目标

  最低市值:无具体规定,但实际上在上市时不能少于4,600万港元

  最低公众持股量:3,000万港元或已发行股本的25%(如市值超过40亿港元,最低公众持股量可减至20%)

  管理层、公司拥有权:在“活跃业务纪录”期间,须在基本相同的管理层及拥有权下营运

  主要股东的售股限制:受到限制

  信息披露:一按季披露,中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较。

  包销安排:无硬性包销规定,但如发行人要筹集新资金,新股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市