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□广发证券产品创新部   权证经常被认为是证券市场上高风险、高收益的品种,对于从没接触过权证的投资者而言,权证或许是“只可远观而不可近玩”的。为何权证是高风险、高收益的?权证较正股有什么优势?如何识别权证的风险呢?相信这是不少权证新手们的疑问。本专栏将分上、中、下三篇,为刚入...
上篇中,我们简单介绍了权证的概念,相信不少投资者都对权证概念有一定的认识。作为一种衍生工具,权证较股票投资复杂,投资者在参与权证投资时需要掌握一些权证的指标,本篇我们将把一些权证的常用基本指标介绍给投资者。  价内/价外/价平权证。平时对权证稍有关注的投资者应该对这些名称不陌生。对认购权证来说,如果...
□广发证券产品创新部   总结前面两篇所言,投资权证要结合权证条款、正股走势及相关指标进行。不过,要捕捉权证的每一波行情并非易事,因为在由供求关系决定的权证市场,有可能在资金炒作下出现意想不到的行情。曾有权证新手问,投资权证究竟比投资正股有什么优势,为何权证有这么大的吸引力?  相对正股而言,权证有...
权证的盈亏平衡点是指在不考虑行权费用的前提下,使得权证持有人能够实现盈亏平衡的正股价格。以认购权证上汽CWB1为例,在行权期内权证的盈亏平衡点即权证的行权价。权证持有人应在上海汽车股票价格高于行权价26.91元/股时行权,否则权证不具有行权意义,贸然行权将会遭受较大损失。每份权证行权损益可以通过以下...
第一章 总则     第一条 为规范权证的业务运作,维护正常的市场秩序,保护投资者的合法权益,根据《证券法》等法律、行政法规以及本所相关业务规则,制定本办法。     第二条 本办法所称权证,是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价...
为帮助投资者了解在深圳证券交易所(以下简称“本所”)挂牌权证的行权程序,本所根据《深圳证券交易所权证管理暂行办法》以及相关业务规则,特编写、发布本操作指南,以方便权证投资者行权。     一、权证行权应关注的要点     每只权证的行权方式不同,在权证发行公告中均有约定,因此...
证券竞价交易出现以下异常波动情形之一的,本所可以根据市场需要,实施盘中临时停牌:      (一)无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过30%、累计上涨超过100%或累计下跌超过50%的;      (二)到期日前两个月内,市场价格明显高于理论价格且前收盘价格在0.100元...
常用权证指标计算公式如下:  认购权证溢价率=[(认购权证价格/行权比例+行权价-正股价)/正股价]*100%   认沽权证溢价率=[(认沽权证价格/行权比例+正股价-行权价)/正股价]*100%   杠杆比率=标的证券价格/(权证价格x行权比例)   认股权证理论价值=(股票市场价格-权证行权价格...
与股票不同,权证并非长期有效,而是有时限约束的。同时,投资者还要了解权证到期日暨最后存续日,但其并不等于最后交易日。通常,为了确保在最后交易日的交易以及行权有足够的时间进行交收和过户,最后交易日一般是到期日前的倒数第六个交易日(以公告为准)。从已退场权证的行权历史来看,常有投资者混淆了最后交易日和到...
权证产品推出已四年有余,但仍有部分投资者不了解权证产品的特点及相关业务规则。不理性评估权证内在价值及自身风险承受能力,在权证最后交易日盲目参与权证交易,造成投资损失的现象时有发生。不久前到期退市的中远CWB1(证券代码:580018)认股权证最后交易日中的一起典型案例,值得投资者关注和记取。  一、...
对绝大多数权证投资者而言,溢价率指标并不陌生。溢价率是指在不考虑交易费用的前提下,以当前的价格买入权证,正股股价至少需要上涨(认购权证)或下跌(认沽权证)多少百分比,投资者持有权证到期行权才可保本。以将于4月16日到期的武钢CWB1为例,4月3日,其溢价率约为26%,即假设投资者以当天的收盘价1.2...
从本质上来讲,权证是发行人赋予投资者在某时间以某价格买入或者卖出正股的一种权利,投资者对这种权利的行使即为通常所说的“行权”。     对每份认购证来说,投资者行权相当于以行权价格为成本(不考虑买入权证的成本),换取行权比例数值的正股。以日照CWB1为例,其属于认购权证,行权...
权证的价值包括内在价值和时间价值两部分。距离到期日越近,权证的时间价值越小,此时内在价值对于判断权证的投资价值更为重要。当权证处于价外时,内在价值为零,处于价内时则内在价值大于零,那是不是意味着价内权证就一定值得投资呢?其实并不一定,此时,还需要考虑权证的保本点。   保本点,又称打和价,是指以目前...
目前,我国权证市场不同的权证品种估值水平存在较大差异,有的品种估值较高,而有的较低。举例说,云化CWB1与上港CWB1剩余期限较为接近,但从溢价率来看,二者相差甚远。以4月3日的收盘价计算,云化CWB1的溢价率为-11.62%,而上港CWB1的溢价率高达65.54%;再如,同为钢铁类认购证,并且剩余...
在权证市场运行一年之后,相信投资者对权证已有基本认识。但在正式参与权证买卖前,不妨参考本文所列举的一般新手常犯的错误,以避免重蹈覆辙,导致不必要的损失。  缺乏风险意识  权证最吸引的地方,是投资者的买卖策略正确时,相关回报较正股的变动幅度大;但若不幸看错市,损失程度亦会较正股高出数倍,因此风险程度...
投资者:在什么情况下投资者应执行止损?  李锦:如果正股价格不变,但窝轮价格在短期内却出现较大的下跌幅度,那么投资者是否执行止损,需要留意窝轮价格中有时间值的部分。若正股价格不变,窝轮价格微跌也可以解释。但若窝轮价格出现大跌,即表示引伸波幅急跌。引伸波幅在大部分时候也是循序渐进地进行调整,若发行人容...
权证相对于股票投资而言,具有T+0的优势,上周五的市况正好印证了交易策略的作用。当天早市的振荡上行与下午的大幅杀跌形成巨大反差。假如投资者当天早上入市买股票,受到T+1的交易规则限制,难以施展先顺势卖出再低位回补等手段进行自我保护。而如果投资者买入的不是股票而是认购权证,则会非常主动,可以随时离场,...
投资同一家上市公司,买股票划算,还是买认购权证更划算?  选择认购权证,首先要看好该公司股票的上涨空间。其次,要参考该权证的溢价情况,这个指标能提供投资权证的安全性  前番认沽权证的疯狂炒作、暴涨暴跌,令一些普通投资者对权证市场心生畏惧。而近日大盘上升之际,一些呈现负溢价,或者正股超跌的认购权证却给...
认股权证是有期限的工具,投资者基本上是没有长期等待的特权。若正股价不依照预期行事,投资者便要止蚀。  1、认股权证投资者要严守止蚀,主要出认股权证的时间值会每日流失,即使所持有的是较长期的认股权证,时间值也会每日流失,日积月累,认股权证价格将会慢慢被"蒸发"。若持有的是较短期认股...
中资金融股近期表现反复波动,股价经过近月的庞大升幅后,市场看法已渐渐出现较大分歧。有人认为相关中资类股份正身处牛市第三期,全球资金追逐中国概念,后市升幅难以预料。但同时也有分析人士指出目前中资股普遍估值偏高,已充分反映所有利好因素。  当预期正股后市将大幅波动,部分投资者或会更积极买卖其相关权证,一...