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第五课  债券定价

一、影响债券定价的基本因素

 1、根据债券价格决定的基本原理,债券价格是其未来所有现金流量的现值之和

  因此,基本因素是:

  • 未来现金流量产生的时间长短
  • 决定未来利息大小的债券票面利率
  • 未来现金流量折现所采用的折现率
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巴扎嗨 · 2015-11-03 · 债券定价 0

第四讲  投资组合与资产定价

一、资产组合及其度量

1、什么是资产组合

  投资者预算集内一个包含多种有价证券和其它资产的集合

 广义的投资组合:股票、债券、现金、不动产

            黄金

 狭义的投资组合:多种有价证券

2、组合收益的度量

(1)收益的来源:预期收益决定价格,价格差异和股息红利决定收益

(2)收益率的度量:凯利公式

  -----数学模式,有点深奥,蒙圈

  

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课时 3 证券发行与交易

一、货币证券的发行与交易

  1. 短期政府债券的发行与交易
  • 短期国债--财政部发行 流通:银行间市场
  • 央行票据--中央银行发现(调节市场上资金的流动性,保持币值的稳定)流通:银行间市场

 2、企业短期融资券的发行和交易

  • 非金融企业发行
  • 对象:银行间债券市场机构
  • 流通:银行间市场

 3、商业票据的发行和交易

  • 短期无担保债务凭证
  • 发行:信用卓著的大公司
  • 流通:持有者之间

 4、银行承兑汇票

  • 出票人凯里的一种远期汇票
  • 以银行为付款人
  • 流通:未到期承兑汇票的买卖或贴现

二、债券的发行和交易

 1、债券的发行与审批

  1)国债--财政部--财政部

  2)公司债--上市公司--证券会

  3)企业债---国资背景的非上市大中型       企业——发改委

  4)企业中期票据和短期融资劵--大中       型公司为主--央行管理下的银行间       市场协会

  5)地方政府债--地方政府--财政部代       管

  6)地方政府融资平台债--地方政府窗口公    司--发改委

 2、地方政府融资平台

   总额不断增加、融资冲动难以抑制、      风险很大、清理的必要性

 3、债券的交易市场:银行间、交易所、场    外市场

 4、债券交易的报价与结算

   1)净价交易,全价结算

   2)全价交易,全价结算

  应计利息额=票面利率/365*已计息天数

  结算价=成交价格+应计利息额

三、股票的发行与交易

 1、股票的发行

   1)核准制与注册制

   2)IPO 首次公开发行

   3)增资发行

  • 公开增发
  • 定向增发(少数特定的投资者,数量不超过10家,私募)
  • 增资配股

 2、股票交易

    开户,委托、竞价交易

 3、融资、融券交易(信用交易)

   1)交付一定的保证金

   2)融资买进和融券卖出

四、金融衍生品的创投与交易

  套期保值,对大型生产企业

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课时 2 证券市场与监管

一、证券市场

  1. 证券发行(一级市场)和交易的场所(二级市场)
  2. 主要类型:货币证券市场、债券市场、股票市场【流通性强】
  3. 各种证券通过这个市场在不同的市场主体间流动,从而实现自己的融通,达成社会资源的合理配置,最终推进社会经济的发展

二、证券市场主体

 1、发行主体

  • 企业---发行股票和债券的公司
  • 金融机构--经营资金的特殊企业
  • 政府部门--发行债券的政府和政府机构【国债、地方债】

  2、投资主体

 3、市场中介

  • 证券公司
  • 证券投资咨询机构
  • 为各种证券发行和交易相关的会计财务、法律信息等提供鉴证服务的会计师事务所和律师事务所

三、证券市场类型

  按层次分类:主板市场、二板市场、期货市场等

1、货币证券市场

  • 同业拆借市场
  • 回购协议市场
  • 票据贴现市场
  • 可转让定期存单市场
  • 短期国债市场

2、债券市场

  • 国内债券市场:

      场内市场--证券交易所

      场外市场--银行间市场、柜台交易

  • 国际债券市场

     外国债券市场、欧洲债券市场

3、股票市场

  • 发行市场(一级市场)

      首次公开发现,增资发行

  • 交易市场(二级市场)

      集中交易和场外交易

 

四、证券市场的层次

 

  三板市场

 

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