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呈给财乎网黄舒扬老师的一封信——巴菲林奇小厄姆

       敬爱的黄抒扬老师,我是一名您的忠实追随者,我个人投资入市多年,通过了解和学习您的理论、教程,我感到自惭形秽,无地自容。我对您的理论非常的崇拜,您的思想使我豁然开朗,醍醐灌顶,让我找到了方向和自我。我在此真诚的向您求教,恳请您收我做您的学生,望您接纳!下面我将我的个人情况和浅显的感悟向您汇报一下:

 

一、我这几年的投资经历

 

       我今年31岁,现在开了一家医疗翻译服务公司。我自己2005年开始投资股票。刚开始,初次接触股票,心态很保守,在看了几本书,了解基本投资常识以后,决定进军股市。那时不会技术分析,完全以基本面选股。

 

       回顾这几年我的投资历程,总体发展还不错,我在圈里面也算是有小小的名气。

 

2010年至今各年回报率分别为:

2010年22%

2011年-11.8%

2012年16%

2013年11.08%

2014年66%

2015年上半年17%

 

       我本来计划下半年打新股,很不幸的是资金已经都被冻结,却不能打新股了。资金已经退回了,资金中有一部分是借款,也没有收取我们利息。因为目前我的个股估值相对比较低,目前观望A股股灾已经发生,政府救市虽然力度很大,但是已经超出了我的理解能力和预判值。也许下半年A50大盘蓝筹有赚钱的机会,但是我无法坦然的去持有个股,赚到这个钱。君子不立危墙之下,既然政府史无前例的力度去拯救市场,也说明现在以中小创业板为代表的股票问题比较大,投资有一定的风险,我不想再淌这场浑水。不想去赌这场看不清楚赔率的博弈,想另当寻找一个合适的机会。

 

       我个人感觉,长久以来,金融圈有点像古代的武林,不同门派彼此之间不相往来,大多藏私,网路上虽有讨论,大多流于口水,没有实质助益,我作为一个普通的投资者,是无助的,是渺小的。

 

二、个人的投资感悟

 

       我入市股票投资行业11年的时间,应该说有了一部分个人的经验和体会。股市具有很多吸引人的优势,获得不少人的追捧。但是要真正做好股票,却不是轻易的事情。正所谓,看似容易,做好却难。结合自己浅薄的亲身经历和所见所闻,我有总结有一下几点:

 

(一)买股票就是买股份

       在股票市场中上市的公司,基本代表了一个国家经营良好的一部分优质公司。由于股票市场随着社会不断发展,不断有良好的上市公司加入,同时有一些差的公司退出或被重组,市场都能够容纳而不受到影响,而且机会不断。每个时期、每个阶段都有新的好的投资机会。同时我认为买股票就是买公司的股份,股票代表公司的资产和业务,就像以前我们生活里面的地契,地契代表着土地。可以说,也是股票投资的一个很重要的观点。如果确立不了这个观念,很难在股市上投资成功。每次在买进之前,都必须提醒自己:我是在买进这家公司的股份,不是买进赌桌上的筹码。所以,在参股之前,就像同别人在合伙做生意一样,必须对公司有深入了解,并且和要有自己的有信心。

 

(二)股票和投资行业的风险是相对的。

       很多人都认为股票风险很高,但股票风险不会超过直接做生意的风险。只要不跟随市场情绪,正确的买下一好的股份,那么购买的股份价值也会随之上升。如果自己购买的股份没有升值而是经营失败,甚至破产,但就个人来讲,最起码自己不会破产。相反,如果是做生意,有资产担保的话,生意失败,会赔的一无所有,甚至还会累及其他人。所以,股票投资的风险,源自于企业的失败,这是企业风险。如果买价过高,还有市场跌价风险。所以,在购买股票是应该避免高价买股。只要长期旬正道而行,我们就有可能取得合理的回报。但不能产生一种错觉:就是买入一些股票后,锁在保险箱不理不睬,认为购买了股份,守株待兔就可以了,若干年后年后打开就发现自己成为百万富翁。这种想法无疑于刻舟求剑。只有极少数人这样做能取得成功,前提还是该公司有发展潜质,具备升值空间。相反更多的公司是不断沉沦,甚至消失。因此,买入股票后,必须紧密跟踪公司动态和变化,切不应该置之不理。一旦发现公司环境变化而业务萎缩,走下坡路,就不能再坚守下去,甚至亏本也要斩仓出来。

 

(三)股市形态要抓住重点

       一是是因为股市根本是不可预测的。有时候有些人股票投资赚钱没有预测股市,更没有专业的数据分析。股市有如黄鳝,浑身滑溜溜,你根本无法抓住它。我在网上看了一个经典的例子。曾经做过鱼贩的人解说抓黄鳝的秘诀。他说:黄鳝吃软不吃硬,所以只能托,不能用力抓。不能用力捏,否则,它感到不舒服,就会挣扎,你无论多么用力,都会从你手中溜走。抓黄鳝,紧不如松,快不如慢,刚不如柔,巧不如拙。股市也一样,盯得太紧,企图预测它的动向,有时候可能会适得其反。许多股友,千方百计,企图捕捉股市的起落,结果都徒劳无功,就好像用力抓黄鳝,始终抓不住一样。最好的方法,是别太在意它的波动,把焦点集中在公司的业绩表现上,反而更易驯服股市。就好像轻轻托起,反而更能将黄鳝制服一样。股市的波动,就好像黄鳝的不断蠕动一样,是正常的,不必去理会它。采取反向策略,低价买进好股,有可能会收到意想不到的效果。

      

       二是不了解,就不买。我跟很多赔钱的朋友交流,包括对自己一些亏损的股份的一些反思,感到,导致我们饮恨沙场的原因很多,其中之一,就是无知。无知就是不了解,就是误解。有时候我们缺乏正确的投资理念,自然难以在股市找到立足之地,站不稳脚跟,就好像无根之树经不起暴风雨的吹袭一样。股票投资须做功课,对股票有了正确的认识,只是一个开始,接下来,必须做很多很多功课,去了解投资环境及投资对象。了解越深,赚得越多。长期投资才有可能赚大钱。要长期持有一只股票,就必须对有关公司,有信心。信心必须建立在了解的基础上。了解越深,信心越强。信心越强,越不会轻易脱售所持之好股。长期持有,才能享受到复利增长所带来的持续利润。

 

       四、黄抒扬教授的经典寓言让我豁然开朗

起初的启迪是源于黄老师讲的一个非常经典的寓言。黄老师讲:“有一个魔术师水平很高,基本上每次变魔术 没有人可以看得透,而且都是近景魔术,变了100次。结果每次都很神奇,让人误以为他真的有特殊的魔力。而有一个人从来没接触过过有魔术这个行业,对他的魔法深信不疑。过了一段时候这个人回到家乡和乡里的人打赌。他说他亲眼看见魔术师可以变钱,愿意全部身家拿来打赌这是真的。结果村里人上千人给他们作证再去找到魔术师,让魔术师再变一次,并且说出是如何变的。结果很明显,这个人输光了家当,也没脸再回村子里去了。”

 

       黄老师说:“有些时候不要以自己看到的去否定或者肯定一切”。学是远驾驭在你的亲身感受之上的,有时候你看到的和思考到的只是浩瀚科学知识里的一个碎片。

 

       黄老师给我们讲的这个预言非常的深刻。是因为有太多的网友和老师亲身经历身边有人炒股,从几万开始炒的有的到几百万有的到了几千万了。全中国炒短线还不亏的人了,从几千万的亏损的股民中挑几个还没亏的是很容易的,这个无法说明任何问题。但是有一个事实是摆在眼前了,那就是目前人类发展到今天还没有人可以通过迅速复利达到过10亿的层次。到目前为止有200亿的人次去试过,但是世界证券100多年历史经历5代人,连一个人都没达到过。这个意思就好比魔术师变给你看他可以变钱。但是他私下是收取演出费的,还在和老板讨价还价。

 

五、黄教授开悟众人让我倍加崇拜

       黄抒扬老师室中国职业投资经理人,中国S2V(系统化价值投资)创始人,永嘉投资副老师及投资总监,投资经历近10年,年轻有为,黄老师的发展到这个程度,目前是我国第一人。黄老师22岁创办杭州临安永嘉投资有限责任公司曾任九仁资本设立顾问投资总监、浙江省证监局智囊,若干大券商特级培训导师。使我们投资界的业内标杆,在全国享有非常高的知名度!黄老师的学生遍布全国。老师奉行:知行合一,求真明德!可以说在投资领域已经到了一种登峰造极的地步。

 

       之前我所了解黄老师开导众人走上投资理财道路的事迹非常多,我也身临其境的被黄老师的魅力所折服。有一个故事讲得是一个投资朋友在一次偶然的机会,从网上看到了黄抒扬老师的可转债的介绍。了解到可转债这个神奇的保底品种,便一发不可收拾地观看了所有的视频。感叹黄老师的高瞻远瞩,佩服之至,这是一种如何伟大的心量!精心制作出公开的视频来普及基本的股市常识,基本的投资常识。他看了这些课程,先是激动,说有机缘看到这么好的免费课程,赶紧下载先。看了一番便是一阵阵地冒冷汗,觉得自己以前那些股票的操作都是找死,简直是愚不可及,被别人当韭菜一样地割,被当做羔羊一样地宰,自己还幻想能从股市里面分一杯羹,简直就是痴人说梦,当头棒喝一般的清醒了!恨不得立即向黄老师学习!当时黄老师的课程有16个,这位朋友深知自己能力有限,不可能一下子全部吃透,所以就从最感兴趣的可转债开始学习并且实践。明白有时候道理就是这么简单,大道至简。如果不投资就不会亏损,可是中间一列”贬值”又清晰地告诉人们每年放到银行的3%的利息只能让钱贬值 。唯一的方法就是行动起来为这些钱找到一个合适的投资渠道。 于是这位朋友按照自己所理解黄老师的理论,去买入了一些低于净资产并且自评估比较优质的企业。根据以前给银行做项目的经验,知道中国的银行盈利其实是非常高,它的商品就是钱,不要采购原材料,也不需要厂房机器,虽然国有五大银行不良资产率远高于巴萨尔协议的4%,也高于国家规定的10%,但是每个国有银行都有相对应的资产管理公司,它们会剥离这些不良贷款,相对而言银行的护城河是比较安全,更何况他们现在股价还低于净资产了,还有高达5%的分红率,于是悄悄地买入了一些低于净资产的银行股,坐等分红。等到股市开始往上拉的时候,惊呆了!天哪,每天都有一只股在涨停! 

       黄抒扬老师是这么多年来看到唯一能公开自己股票账户历史情况的第一位投资大师。第一个能制作视频普及投资股市基本概念的人。有很多大师成天说他本人很厉害今天又赚了多少钱,可是我们看不到他们的持仓情况。能拿真实的数据说话全中国只有黄抒扬老师一人! 有此良师和良朋,能够一起实现财务自由真是非常幸运的事情。我再此希能向黄老师学习,恳请黄老师收留我这个万分真诚的徒弟。

 

六、“黄氏价格”这个经典定律使我醍醐灌顶,豁然开朗

       黄老师最经典的莫过于“黄氏价格”这个定律了。对这个定律认同和追捧的投资者不计其数,大家也对这个定律给予了非常之高的评价。我学习了之后真的是醍醐灌顶,更加清醒的认识了投资,能透过现象去看事物的本质。

 

       “黄氏价格”的原理是:有一家肯德基店,当初投资下去是500万。一年可以赚200万。如果是PB是1的话,那就等于投资收益率是200除以500=40%。我把每年赚的钱都去再投资店面。3年后我共有1变1.4变1.96变2.744家店,市值2.744乘500万=1372万如果PB当初是0.8的话,那投资的收益率是多少呢?那就是200除以400=50%如果PB当初是0.5的话,那投资收益就是200除以250,收益率就是80%如果我当初是500万的市场价去买来的,现在市场价跌了变成了200万,也就是说我的账面亏损60%。但由于是市场价格变化,其他的肯德基店也变成了200万一家是我再把赚到的200万去投资200万的肯德基店收益率从原来的40%提高到了100%。也就是每年翻一倍。我的店面就从1家店,变2家店,变4家店,变8店。到第三年的时候我8家店的收入就有1600万。然后别人会发现我的店很赚钱,所以把价格从200万抬高到了正常的500万。我的再投资的收益率就从100%重新降低到了40%。3年后我就拥有了500万的店8家市值4000万(如果别人始终没发现,10年如一次不把价格给抬高回500万的话你算算一年翻一倍 10年后你有多少家店,一年有多少的收入,一年20亿收入。

 

       所以他其实最可能发生的事是从200万的价格抬高到500万,继续之后抬高到2000万(大盘就是这样),那你的再投资收益率就只有10%每年了。等于一次性给一笔钱让你赚10倍(200万到2000万)。但是过了10多年后发现,这降低了复利的效益。这还不如200万的价格不涨到2000万来得赚钱。

 

七、黄抒扬教授是我人生前行的启明灯,

       深入浅出的课程和视频教学,让我逐渐明白什么是真正的价值投资。只有建立正确的投资体系才是真正的价值投资。

  

       在股市呆过一段时间的都有些经验心得。一段时间里得心应手获利连连但一段时间后就屡屡出错。这时又开始怀疑自己怀疑市场,推翻以前重新来过周而复始而获利长期原地不动,运气差点的甚至大幅亏损退出市场。为什么会只能靠天吃饭?因为没有一整套正确的投资体系做指引的投资就是瞎子摸象。只有局部片面的感受和经验,当市场发生变化时如摸到了大象的另外一个位置却还是用原来的经验来死搬硬套。这时原来的经验已失灵而我手足无措只能消极的等待。

 

       什么是正确的投资体系?只知股票涨才能赚钱是错的。通过学习黄老师的黄氏价格,如果一个有价值的好公司的股价下跌到1PB以下和高Roe时加分红能让我赚到的不只是公司的发展而是超越。长期不涨甚至下跌能让我得到更多更踏实。

 

       股价既报价,股价不代表公司的真实价值,股价绝大多数时间都是错误误导。价值投资以公司所能创造的价值大小为条件进行选择。对大环境整体市场的估值,目前市场与世界各国市场的比较以及各个板块与历史估值低位的比较。这里我是非常之佩服黄老师的,他把整体市场的评估放在全球范围!当我第一次看到这个观点时,我就佩服的五体投地了!反复阅读思考在当今全球经济一体化的今天,各个市场不是孤立的各种联系日益增多如A股中QFII和沪港通。在无效市场中投资如水中捞月。黄老师的价值投资体系是在世界范围内找到低估的市场进行投资,观点是透过现象看本质的。黄老师的高瞻远瞩及背后所付出的艰辛努力,我感觉不是我们常人所能达到的!

 

       从有效市场低估板块中选一些相当规模的大公司,需常年赢利及稳定的分红。我也试过看年报但年报的枯燥无味让我兴趣索然只是简单的对比下数字了事。但黄老师阅读过18000份以上的年报对每个个股做庖丁解牛式的分析个股业务分布、成长经历、财务数据等了然于胸。黄老师10年来每天15小时的勤奋工作成就了学识的渊博。

 

       之后的几次投资,我都会从中挑选出符合“黄氏价格”的股票,计算出实际的年收益率选取买进。涨幅过大实际年收益率下降时换入更高实际年收益率的股票。收到的效果可见一斑!黄老师为让我们更好的理解交易过程,贴出了每个月AH股实盘交易记录让大家去体会领悟,这份真实让我们敬佩万分。黄老师教大家怎样进行最安全的融资操作和低成本的融资获取。当我们对A股10倍股苦求无望时。黄老师向我们展示了H股中几十倍股的真相,而这些不是小道消息和内幕交易。是黄老师无数努力的经验总结就存在公开的信息和盘面中,经过认真学习大家都能掌握的,在教我们寻找价值的同时更要万分小心各种陷阱。我们都愿教授自己的经验吗?都乐于授业于人吗?我想,这个答案是否定的!但是黄老师用他的实际行动践行着“知行合一,求真明德”宗旨!所有人都感受到了黄老师的真诚。

 

       大家都知道复利的威力同时想到了复利的伤害吗?投资比例应该怎样控制?看了黄老师讲解的凯利公式就会明白。这几年看到很多人投资高利贷赚钱而自己还在股市中苦苦挣扎心里很不踏实。从新闻中看到很多非法集资的人到最后血本无归而心存顾忌,知道不靠谱但又说不出为什么。看过黄老师的文章就能从原理到操作手法完全弄懂这些。当还有人跟我们谈高利贷时还会暗喜吗?学习黄老师的文章不仅自己懂还避免大家不上当受骗。

 

       黄抒扬老师开创了中国S2V模式(系统化价值投资投资)。既让出资人于投资经理两者一体化:让出资人和受托的投资经理形成一体化去理解投资事(其中投资经理占主懂,出资人受投资经理人教导后占副懂)。为什么这么做呢?价值投资需要长时间的坚守过程曲折而艰辛,依靠复利的增长和时间的发酵来获得辉煌。如果出资人不懂价值投资理念就不能跟黄老师同心同德而被一些表象所迷惑而动摇甚至功亏一篑。价值投资可能90%的时间看起来是失败无效的,片面的追求帐面收益让投资充满风险。价值投资最重要是使财富安全稳健持续增长。安全稳健是建立在投资标的所创造价值的低估上,低估时间越长越好越跌越好。巴菲特当初买入中石油几年不涨表面亏损时被国人所取笑,2007年巴菲特15元多出尽中石油后股价继续上涨又被国人嘲弄。几个月后全球股市暴跌才明白这是多么精彩的一课。当A股的伪价值投资者买了48元的中国石油不知今生是否能解套时。我们需要黄老师来引领我们。黄老师在课程中举例民生银行上市14年来只有1年3个月是上涨的。短短1年3个月的上涨就使用民生银行上涨了15.3倍。在90%的时间里机会伪装起来了不被人们所发现认识,经过长时间的收益潜藏化后就能有此收获。今日民生银行依然安全稳健可持。学习黄老师的价值投资体系就能通过现象看本质:正确看待股票的价值而不是价格,收获价值的同时提高自己。明白这些就能持之以恒的追随黄老师进行属于我们的价值投资。

 

       我会积极努力的学习黄老师的思想、能力,提升自己的思想和眼界,使自己通过努力改变自己发展自己。学习黄老师的胸襟和眼光,为价值投资的发扬光大。

 

       我很幸运,能在价值投资的路上遇到像黄老师这样的”长明神灯“,并以万分的真诚恳请老师收留我,能让我跟您进一步更加深入地学习。希望您能帮助我,教育我,让我有更快的成长空间,更多学习成才的机会。我也希望能有更多的人来了解和学习真正价值投资的理念及方法,通过勤奋、理性、思辨来耕耘并收获真正属于自己的财富。

 

       在此,祝福黄老师您身体健康,万事如意,心想事成!