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生命方向的校准——价值投资——水沫

一、再艰难时,也不要失去对人生真实价值的认知。

  

       坐在电脑前,忆起了自己上学时被老师逼着写作文时的情景,想要凑够那规定的字数,可谓绞尽脑汁,现在想来那时的自己,不是没有丰富的词汇,而是缺少系统的思考,缺少思维的逻辑;

 

       自从2013年考完注册会计师之后,突然觉得四年的付出并没有带来我想像的收获,带给自己的就是整个财务框架体系的建立,现在想来,那只是自己知识储备的开始而已,未来的方向并不在此;

 

       工作的性质使自己太多的时间纠结于与政府部门人员之间的纠缠、无奈,现在想来这也是促使企业改进的一个力量,更重要的是这些开始让自己思索自己喜欢的生活,思索自己的生活方向;

    

       接触股市以来总是会因股价的上涨而兴奋(似乎是自己眼光独道),会因股价的下跌而郁闷(似乎自己根本就不适合投资),现在想来,这不仅是自己不懂什么是价值投资,更把自己的生命浪费于这个虚假的涨跌游戏中。

 

       可喜的是,自己在不经意间接触的财乎网,却带给了我思考投资和人生方向的契机,在寻找自己的财务自由、心灵自由的路上找到了一盏明灯。

 

二、哪怕是百分之几的知识也可以让你有耳目一新的改变

       财乎网发布的课程内容还不到全部知识的10%,却完全颠覆了我对股票、对投资的认识,

 

1、投资股票就是投资实业

股票市场

       对于国家来说,股票市场的存在让一些看似不可能的事情变成了现实。一个国家的资源(资金、人力、土地等)是有限的,股票市场的存在可以让国家的资源集中(一次集中),也可以通过弱肉强食、兼并收购(二次集中),提高资源的使用效率,当然市场并非总是理性和有效的。

 

       对于企业创业者来说,可以让那些有想法、有技术、有管理但缺少资金的人,通过股票市场快速实现自己的创业梦想。

 

       对于普通投资者来说,股票市场是一个自由的市场,你可以自由的决定买卖什么股票、何时买卖、以什么价格买卖……在这个市场中没有人可以嘲笑你,你也不需要对任何人汇报、负责,这里是一个绝对真实和自由的你。但自由并不等于随意,并不等于把自己的命运交由别人管理。在这里你可以实现真正的财务自由,也可以让你倾家荡产。

 

股票与企业

       股票是企业的一种产权凭证,是企业的创业者为获得普通投资者的资金,而放弃的企业的部分所有权。股价也只是报价,我们在投资股票时,过多的关注于股票价格的涨跌,却忽视了公司的运营基础和真实状况。股票背后是实实在在的企业经营。假如你买入的基础是股市,那就会心系股市,心情随股价而波动了。

 

       “股票实际上就是其他人已经创业成功,而拿来公开交易的公司的一部分,股票市场代表着世界最先进生产力的,股票市场规模已非常大,他占据了整个社会最顶尖的30%的生产力,且是最核心最重要的30%。”——黄老师

                          投资者和企业的真实关系

       我们总是把目光聚焦在股价的涨跌上的时候,却忽视了股票的根基——企业运营的方方面面。

 

我们为什么会这么关注股价?

       人是喜欢波动的动物。大部分人买入股票并没有经过充分的研究,而只是根据技术或消息买入,对企业的了解只是简单的、不全面的,根据股票价格的变动确定自己的操作。

 

       股价上涨,会强化自己的判断并作为追高买入的依据,而且对股价到多少也没有测算,这时会恐惧,担心股价下跌,利润不保,也会贪婪,是不会可以涨到更高,忽视风险的存在。

 

       股价下跌,会立即推翻自己原先的判断,作为割肉卖出的依据。其实归根到底就是没有研究,没有自己的投资体系和投资逻辑。

 

过分关注股价有害无益:

       股价,并不能反映企业的全部信息和价值。对股价的过分关注,让自己的心绪随着股价的起伏而波动,不仅丧失了投资研究的宝贵时间,也会让自己的身心俱疲,损害自己的健康。巴菲特说:“买股票时,应该假设明天开始股市要休市3-5年。”

 

真正的投资应该做的工作:

       打通你与企业之间的任督二脉,在某些方面比企业经营者更了解企业。想想自己原先根据别人的推荐买入股票,把自己的命运让一个素昧平生的不认识的人来主宰,想想可笑!

 

看看财乎网是怎么认为的:

       “买卖股票,以研究几个公司就去投资。管中窥豹,井底之蛙。

 

       真正专业的投资者必须做到,买入的已经去和其他所有的 可买的做过比较。像买一个股票,就基本上需要排除掉全球超过1万家公司,比较他们的估值划算程度,且统计这些成千上万公司以前超过20年以上的交易估值自己做成分析表。我的要求是 全面 加深入。”

 

       “股价只是一个报价,投资本来就是消失本金兑换长期收益,别把市场给你的好,当做应该的。高价投资就是一个永久的不定时炸弹,此前赚多少差价都没用,迟早巨亏。

 

       股票是报价游戏,我们要利用价格,找实在低估的股票,那就把现金变成企业一辈子对你的回报。

 

       你总想着一年赚多少,3年赚多少,这是赌博(你无法主导股票报价不报极低价)不是投资。投资本来就是消失本金兑换长期受益。”

 

       财乎网通过浅显的语言揭示了股票市场的本来面目,不管市场如何变幻,我自岿然不动。得到的不仅是财富的增长,更是心灵的宁静。

 

2、巴菲特不会告诉你的——黄氏价格

    

       先来看看安全边际:“安全边际的问题依赖于所支付的价格。如果在某一个价格安全边际大的话,那么在某一个更高的价格安全边际就小,在某一个还要高的价格,安全边际就不存在了。当我们将其应用于低估了价值或议价的证券范围时,安全边际的思想就非常清楚。这里,我们定义出一种价格与另一种价格所指示的或评价的价值顺差,那就是安全边际。

 

       未来进行真正的投资,必须有一个真正的安全边际,并且,真正的安全边际可以由数据、有说服力的推理和很多实际经验得到证明。

 

       企业的价值是它预期未来生命存续期内产生的现金流,在一个合理利率上的折现。”

 

以上内容说的有点拗口,试着简化描述如下:

(1)安全边际就是支付价格与价值之间的顺差,两者同向关系;

(2)安全边际可以由数据、有说服力的推理和很多实际经验来证明,也就是可以量化的,客观的不是主观的;

(3)价格是确定的,用现金流折现法计算企业的价值。

     

       好了,通俗点,安全边际的关键就是确定企业的价值,也就是确定企业存续期内产生的现金流。我是做企业的,预期一年的经营情况基本正常,两年就基本没谱,三年五年基本看不到。当然这和企业的成长性和所处的发展阶段有关系。也就是说企业价值本来是一个量化的客观的问题,却变成了主观的估计。但黄老师开创性的提出的黄氏价格却把我的困惑给化解了。

 

       黄氏价格是根据复利的长期作用,倒推出股票的当前底价,跌破底价,复利将发挥更大的作用。也就是你可以以更折扣的价格(PB)买入经营业绩(ROE)并未改变的企业,而如果企业分红除息,会加速PB降低,加大复利的作用。从而形成了股价越跌(表面亏损),可以以更低价买入,收益潜藏化,提高了今后每年的复合收益率,赚取企业实体经营收益。而随着企业价格向价值的回归,却可以收获价格增长和企业实体经营的双重收益。财乎网告诉我的是投资的本质,如果我在这样的位置介入企业,我还有什么好担心的呢?

 

       让我们再回顾下:投资本来就是消失本金兑换长期受益。我们最终都是从企业实体经营中获利。

 

3、逆天复利

(1)  自己已经错过的实现财务自由的机会

 

上证指数1991年至2015年4月年底收盘价年复合收益率情况:

       也就是说如果从1991年开始就持有上证指数基金,到2015年4月不考虑CPI的话已经有12%的复合收益了。意味着什么呢?看下面的表格:

 

★如果20年不动,按12%的年复合收益率计算,已增长为9.6倍。注意这是什么都不用操作啊!

★如果存银行,20年后是1.6倍,CPI都不够!

★如果按巴菲特的约20%的复合收益率,20年后38.3倍;

★如果达到30%的年复合收益率,20年后就是逆天的190倍。

更精彩的解释可参考财乎网课程:

《好可怕的汇丰银行》

      《黄老师的思考:投资股票是否真的有必要,及必要程度是高还是中还是低》

    

       按30岁的年龄,已经错过了10年3倍的指数收益,接下来的20-30年不要再让银行剥夺收益了,更不要指望可怜的养老金或者给孩子留下负担!如果懂得了投资,得到不仅是财务自由,更是财富的传承。

 

(2)是谁在阻碍复利发挥作用?

       格雷厄姆投资法则:“第一永远不要亏损,第二永远记住第一条。”

 

       查理·芒格:“复利是世界第八大奇迹,不到必要的时候,别去打断它。”

 

★复利发挥巨大作用必须保持盈利的稳定性;从以上表中可以看出,

★巨亏会阻断复利作用的发挥;

★微利或微亏累积起来都会使复利失常。

 

       这只是财乎网的几个知识点而已,却可以颠覆自己多年懒于思考的大脑,而财乎网的完整投资体系可以解释任何问题,而且可以相互印证。在学习投资的漫漫长路上还有好多要做。

 

三、生命方向的校准——价值投资

       人生的遗憾在于总是在解决温饱,却不知道生命的意义;人生的遗憾也在于要走了,也不知道为何而来。自己前半生的追寻、尝试,正是自己后半生方向的校准。

 

     “千金易得,良师难求”,知识易学,但教授思维、逻辑和人生思考的良师难寻!财乎网为我们打开了价值投资的大门,这里面的精彩由我们自己来演绎。

 

     “天地生人,生一人应有一人之业;人生在世,生一日当尽一日之勤。”