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时光飞逝,穿越牛熊——努力学习穿越牛熊

       资本市场是复杂的,资本市场也是噬血的。资本市场看似门坎很低,实际门槛很高。资本市场里有人成为一代大师像巴菲特,有人却家破人亡。资本市场变化无穷,但各有所归。我一直认为事物的发展都是有其规律性的。古今中外的圣贤都是发现了事物的本质而启迪了大众,才称为圣贤。像亚当.斯密发现了市场经济的规律,才写出了[国富论]。牛顿发现了万有引力是本质,而苹果掉下只是现象。资本市场的发展是否也有其规律呢?我们能否透过现象发现本质。这需要海量的知识:政治,经济,金融,人性...........。我们同样不能随随便便买一只股票,然后就去喝啤酒,跳广场舞。就希望你买的股票天天涨停,那也太容易了吧?容易的让人不敢相信。不管怎样,我们得学习,我们要管理好自己的血汗钱,至少不能做那个跳楼的人。三人行必有我师,如果我们不懂,我们就向懂的人学。市场里有太多聪明人,太多行家。我们向他们学习,充实自己,改变人生。

        

       我第一次接触投资是90年代中期,一个香港人跑到老家开了个期货公司,做美国芝加哥农产品期货。主要是大豆,小麦.......在工商银行总部办公,很多人信了。都以为是银行开的。刚毕业的我因为有400元底薪的诱惑,应聘做了业务,帮公司拉客户。皇天不付有心人,公司开张3个月,一共俩个客户都是我拉来的。资金到位开工吧,模拟盘一切顺利,都是盈利的。实战开始........二个月以后,两个客户的30万人民币赔光。我也打包走人了。​那个年代的30万可是一笔大钱。一群什么都不懂的人一开始就做复杂的期货交易,没文化真的好可怕,依稀记得公司名叫”菏泽鑫.....投资公司"。

       

       第二次,不记得哪一年,在大鹏证券开了户,结果几个月后,因为挪用客户保证金,大鹏证券破产了。因为一段时间不能买卖股票,我又远离了资本市场。后来有了第三方存管,来解决券商挪用客户保证金的问题。大鹏证券后来改名长江证券。90年代,随便一个人就能开个期货公司,还做美国的期货,行情都不知道是真是假,也没有什么监管。券商还挪用客户保证金,可见中国的金融市场也在不断完善中​​。现在想想,我也是倒霉,出门碰到两个骗子。由于自己的无知,结果一直与投资擦肩而过。心里想,股票和期货都是不靠谱的东西,离他们远点吧。​

      

       2006年股市大热,几乎到处都是谈论股票的人。我也经不住诱惑,这次真的投钱进去了。那个时候知道了巴菲特,买了他的书“致股东的一封信”也没看明白。只知道“坚持持股”,“持股不动”。其实巴菲特根本没告诉我们什么是真正的价值投资。他只说了头发丝那么多,也许还不到。不然他为什么把中石油卖了。当年也知道了李大霄,他也是价值投资者,2007年大盘6000点时,李大霄在深圳演讲,有人用鞋子丢他,当时我也在场(不过丢鞋的不是我)。2006年到2014年初,尊行持股不动的原则,行情起起落落,我的帐户也跟着起起落落(中间有操做)。2014年初,在熬了两年之后,终于熬不住了,价格在9.5元时卖掉了兴业银行,中国平安38元,中国建筑2.75元。我知道我是个门外汉,我必须改变。这样下去,终有一天我会被市场淘汰。我知道任何行业只有行家才有可能成为赢家,我想资本市场应该也不会例外。于是下定决心,我要学习,把自己变成行家。我开始四处拜师,我想消除我心中的疑问:​

 

       1:为什么每次市场大跌时,我都忍不住斩仓。卖完就涨。为什么每次上涨​​时,我都急急忙忙的追进去,结果买完就跌?

     

       追涨杀跌可能是每个人都有过的经历。这是人性的使然。每次下跌时,因为你不知道跌多久,也不知道跌到什么价格,看着自己帐户的钱一天天减少,那可是自己的血汗钱。恐惧占据了全部身心。摆脱恐惧最好的办法是赶快斩仓,甩掉恶梦,然后睡个好觉。同样,每次上涨时,看着每天涨停的股票,生怕赚钱的机会落下自己,贪婪又控制了你。于是你又急急忙忙追了进去。如何摆脱恐惧和贪婪,财乎网的课程里清楚的解释了这一问题,我最佩服的是视频  中黄氏价格和  课招生大贴中关于期望收益率问题。黄氏价格的关键是:如果ROE20,分红20%,PB0.6。那么他的期望收益率大约24.2%。以24.2为基础就能算出不同ROE,PB,分红的价格表。如果结合个股历史最低点加以验证,再按照规模大小等增减PB,是否可以算出黄氏价格的区间?我不知道理解的对不对。这要做大量的工作。就我现在而言,我明白了,股票的下跌是有限度的,跌到黄氏价格附近,再往下跌,你的潜在收益率会更高。如果我早知道这一点,我就不会在2014年2月以9.5元的价格卖掉兴业银行(0.9PB时),而他的历史最低点大约是0.85倍的PB。因为那时候我太恐惧了。我也明白了巴菲特那句经典名言:在别人恐惧时你贪婪,在别人贪婪时你恐惧。

 

       2:为什么要价值投资?为什么做趋势投资?​​

       

       当我决定好好学习时,我的第一个老师实际是个趋势投资者。为此,我还学了利弗莫尔的关键点,欧奈尔的杯柄。市场给趋势投资起了个好听的名字“听风者”。当风起时,你要站在风口前,风口前猪都会飞。当风停时你要离开。如果趋势投资是“听风者”,那么价值投资就是“等风者”。“听风者”的难处是要找到风口,风停时也要离开。问题是:你能刚好在风起时站在风口,而在风停前离开吗?“等风者”的难处是要有足够的耐心等风来,风会来吗?不来怎么办?财乎网课程中讲到了两者的关系:不确定性。由于不确定性的存在,两者并存于市场中。兴业银行15年一季度普通股东净资产13.65,半年报却只有13.76,而我一直以为他的半年报会是14.4左右,真是大失所望。这是不确定性吗?企业经营的不确定性?我也做过一段时间“听风者”。军工啊,一带一路,或者互联网+等等,总是不敢多买,又握不住。也许我注定不是个“听风者”。邱国鹭在他的“投资是简单的事”一书中也说,价值投资不是年年有效。不过那句“如果年年有效,被套利资金套利掉了”解释的不够清楚。总之,我以后不会和别人争论这个问题了,大家选择不同,没什么好争论的。市场上有很多中模式,还有老鼠仓呢,关键看哪种更适合你。

 

       3 :什么​才是真正的价值投资呢?​​

 

       2007年,最早知道价值投资就是巴菲特,可惜他的那句长期持股,害了一批人。我可能就是一个。主要还是学的不精。巴菲特自己也没出过书,(也许出过我不知道)。被一些试懂非懂的人传走样了。我的身边也不乏一批价值投资者,没一个跟我讲明白。不过我倒是知道ROE,PB,PE。财乎网的课程是唯一一个讲的清清楚楚的。像茅台,格力,上汽,伊利......,都是好公司。在没有学过光老师的课程之前,我的确买过茅台(5倍PB时240元),看完之后卖掉了。我是很喜欢茅台的,因为我喝酒。茅台酒的确是好东西,喝多了不上头,别的酒厂又模仿不来,酒是不愁卖的。大约:35%ROE,100%毛利,50%净利,没有应收款,真是难得。做梦想,自己有这样的公司就好了。可惜就是卖的太贵,股票也贵,酒也贵。不知道什么时候才能跌到黄氏价格附近。看来没什么指望。最近,茅台酒又涨价,出厂价从860涨到960。白酒行业似乎已经熬过了冬天,不然敢涨价吗?股票是买不成了,还是买点酒吧,大不了喝掉,不会亏钱。我的理解,价值投资的关键还是黄氏价格吧。再好的东西卖贵了,也是不值的。

   

       4:为什么那么多人喜欢买创业板?他们真赚到钱了吗?​​

      

       今年上半年,创业板和中小板抢尽风头,很多朋友加杠杆翻了几倍,没翻倍的人都不好意思说自己买股票。有朋友介绍暴风科技给我,150元让我买,涨到300元他卖了。结果我一股都没敢买。我以前不理解,这么贵的股票为什么这么多人抢呢?公司又不赚钱。可能和我自己的工作有关,这两年,我深知实业的艰难,乌鸡变凤凰这种事,可能只有资本市场才有,在非上市企业里很少有这种机会。客户的积累和技术的创新是需要时间的。当行业发展到了一定程度,一定会遇到瓶颈。要想先突破,谈何容易。我也试图转型,转了这么多年,也没转出名堂。也许,互连网公司除外。看了财乎网的课程,顿时明白了。他举了苏宁电器和电讯盈科的例子,过程如下:先讲故事,然后高价增发,增发后,净资产必然上升,再推高股价,再增发,净资产在上升............。这个游戏如果一直玩下去,全世界的钱不都跑到他口袋里了?理论上是的,但是,实际上那是不可能的。5100点开始的暴跌,可能市场上一批聪明人觉得故事不能再讲了,讲的差不多了,该打烊了。这也很好理解了ST股,定增股被热捧的原因。问题是:会有那么多腾讯吗?市场里太多人想一夜暴富了。虚和实是可以互相转化的。转成功了,变成阿里巴巴,转不成功,变成骗子。我一直在想,如果我坚持买彩票,会不会中呢?唉,算了,还是老老实实学习吧,靠谱点。​

 

       5 :到底该不该买港股?​​

      

       2008年年底的时候,在家一个人无聊。打开港股乱翻,汇丰控股跌到50元港币左右,当时好像跌破净资产。长江实业也差不多。50元出头。头脑一发热,买了一些(以前买股票都是这样,脑子一发热就买,再一发热就卖)。心里想,汇丰这么大的银行,总不会破产吧,如果破产了算我倒霉。那个时候我连PB,PE,都不懂。今天这个市场上还是有太多什么都不懂的人在炒股票,天天打听消息,天天预测涨跌,和我以前一样。股票上涨,首舞足蹈,股票下跌,愁眉苦脸,乐此不疲。2009年稀里糊涂的赚钱。心里别提多美。2010年相信一个朋友,说他认识董事长,公司过几天会有大动作,介绍了一个仙股,一定暴赚。股票名字不写了,0.85元成本一直跌到0.2元,握了好几年,最后0.28元卖了,损失惨重。港股市场上每天都有涨10倍的股票,这是暴富的故事,也是吸引人的地方。每天也有跌成渣的股票,这是跳楼的前奏。港股市场和A股市场完全是两个游戏规则。如果不看财乎网的课程,千万不要买港股,真的会跳楼。由于财乎网关于港股的内容太多,我这里不能一一介绍,有心人自己学吧。

 

       6:买基金吗?​​​​公募?私募?

     

       有段时间,自己做的不好,心灰意冷,一直有买基金的冲动。认识了一个朋友,听说做的不错,2013年那么差的行情,他有20%正收益。我佩服的五体投地。交往的过程中,他告诉我,他和一家公募基金合作,每次他都在基金买之前先买,在基金卖之前先卖。这种好事真不错,不知他说的是真是假。市场上一直有传言,说某些基金做庄,像王XX的全通教育,网上一直有传言证监会查她,至今没有下文。公募基金是靠规模赚钱的,他们收的是管理费,基金净值的多少和基金经理的报酬关系不大,我要是基金经理我也赌一把,去买创业板,赌赢了,年底有丰厚的奖金,赌输了,亏的是基民的钱。这是制度的漏洞。也是基民的悲哀。私募会好很多。私募是靠绝对收益赚钱的,如果不能给客户赚钱,他也无钱可赚。一次,一家私募开推介会,基金经理解释他们的模式:先选一家公司,市值不大的,再收集筹码,当筹码足够多时,要求进董事会,或者要求出利好,或者要求高送转。市场真的太复杂。财乎网关于华夏基金的问题我也认可,其实这种模式并不新鲜,电影公司都是这种模式,先打造一个明星,明星出来了,以后的片子自然好卖座。毕竟追星族还是很多的。华夏有了名星,以后的基金自然好卖,真聪明。巴菲特的“伯克希尔.哈撒韦"应该是一种私募。他的股东真幸福,股价20万美金一股。

  

       7:市场的真相是什么?怎样才能真正在资本市场赚钱?​为什么太多人牛市赚钱,熊市又亏回去?​​​​

       

       回想我这8年炒股经历,赚赚赔赔,来来回回。最后看看自己的帐号,和8年前差不多,这8年是白玩了。这不就是复利的巨大威力吗?偶尔的几次亏损对复利的伤害是巨大的,最终倒致的结果是零和。市场的真相到底是什么呢,股价不过是部分人交易的报价,报价也可以高,也可以低,那我们何不等到极低的时候买入呢?为什么要花高价格买一样的东西?净资产以上的价格都是泡沫,这才是市场的真相。了解了这一点,市场每天的涨涨跌跌你也能够坦然面对了。再也不用每次大跌,六神无主,给每个你认识的“高手”打电话,请教别人是涨是跌,是卖出还是等待。然后想一晚上,不知道怎么办。当我开始四处求师时,渐渐的已意识到在资本市场里要想存活,一定要有自己完整的操作方法,并且要没有漏洞。像巴菲特那句名言:只有退潮时,才知道谁在裸泳。我们都不想做裸泳的人。完整的操做体系需要建立在海量的知识基础之上,经济的,政治的,金融学,历史,哲学,人性。人性的贪婪和恐惧在资本市场同样左右着我们的行为。我想每个人都应该根据自己的性格特点,建立自己的操作体系,不停的完善它。直到它没有漏洞,你才能最终成为赢家。​

  

       以上几点,只是我个人的几点体会,错误之处,请多原谅。