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学习投资赢得未来——evendword

       黄老师の经典问题1:为什么大家存工商银行而不买工商银行,在明知道他赚钱长期都比存钱利息(3%到5%利率)高5倍以上 ,且亏损概率极小。(如何做全面的解释)

 

       今天收市了,排列了一下银行股年涨幅的情况,齐刷刷一片红得耀眼,中位数涨幅都在30~40%,明显超过年前的预期。虽然股价只是一堆在奔跑的数字,价值投资者账户资产随时有可能打八折,我也不是铁杆“银粉”,但坚定持有低估的银行却是越来越有信心的,这来源于不断学习完善的投资知识体系。而一年前,我还是一个对股票、对投资没有概念的小白。没错,属于题记当中那种只懂得,也只敢拿工资存银行的人。

 

       确实小有感慨。

      

       年初的时候,看清一校长的博客文章,本来是做教育的,突然连续发了几篇关于股票投资的文章,觉得只要有能力,把金融市场描述为就像掉馅饼似的可以去捡钱。。不得不说,校长文笔一流,对于一窍不通的小白,这足以忽悠出强大的兴趣出来。于是,就开始不百度各种投资、股票、金融等等词汇。

 

       哈哈,确实够小白呀。那会连PE、PB、ROE等基本指标都不懂啥意思。一个多月内盲扫了一遍网络,主要是新浪各个财经博客,有了点概念。到处都说银行股低估呀,张校长也说银行股低估,那支最低估呢?不懂,各有各的说法。行情软件看了看,还是不懂判断,就找最近下跌的多一点的,好吧,反正啥都不懂,亏了就当练手了,就先这只买一点试试---兴业银行9.6左右,2月份多的时候。兴业银行后来一度被打下到8块多,心慌得很:低估之下还能有更低估?这股价简直乱来的,所谓的收益跟农民种地似的看天吃饭,太没底啦!慌乱之下,居然调仓进了民生转债。

 

       没错,第一次交易是割肉出去的。调仓后冷静下来感觉后悔了,主要是没有操作原则。于是在网络上天天看别人的文章扫盲,找高手。找到财乎网上的的课程是偶然也是运气,他已经编写了不少课程。视频对新手来说是最适合的,很基础的指标,很“实业”式的投资观念,思路是属于价值投资范围内技术型,最重要的是有底气很足的感觉,所以初步判断为高手一类。于是,反复看一些课程,算是从财乎网学习建立最重要的投资观念,最基础的价值投资知识。

 

       不同于别人过于简单化的用PE ROE来估值,也不同于用现金流贴现的大众化估值,财乎网最重要最基础的知识在于,根据PB  ROE分红除息配股等股价运行机制的一些基本影响条件,来算收益率,并且进一步确定了一个价格区间。在此区间之下,下跌跟收益理论上是会发生转换的。这是非常量化的估值方式,这就是作为价值投资者面对股票涨跌可以镇定,心里面所需要的“底”。当然,这只是基础,因为财务数据都建立在公司基本面真不真实可靠,老总可不可靠等很多方面。

 

       高级一点的是低风险使用免费的杠杆,跨市场,跨品种的估值跟置换,以及可以实现的对冲掉风险的操作。可惜我条件不够,学习也还没远远没有到位,没法操作。财乎网一直强调要有自己完整的知识体系,很多人看似长时间内都在赚钱,也赚得很多,但如果没有完整正确的知识体系,一旦幸运不再,迟早得在那些看不见的纰漏上交学费。投资的人,所以理应晚上总是睡不好觉,去想自己的钱风险出现在哪里。

 

       相当多的东西需要学,需要相当大的兴趣。今年有几个月浪费了,没在状态。还没有积累财务报表阅读量,财乎网的视频课程当中有相当多的问题可以思考,而老师的估值测算也还有一些细节没想完整,未来尽可能往证券行业走,工作跟兴趣结合。

 

       说一下题记。

       这是财乎网贴出来的问题之一。在这里尝试回答是因为前文有一些铺垫了,新手跟只懂存银行的人差不多。总的说每个人都不太会认为自己笨,之所以知道有更好的方式但是没有选择去做,那一定是认为风险大。而对风险的认识,在于每个人的知识不同,评估不一样。而且什么时候少数人的聪明,能够赚到多数人的利润,这符合正态分布。

 

       存工行再熟悉不过的,保本金有利息,不是特殊经济危机情况下,存了钱的人不会在睡觉时想银行的钱安不安全的问题的。对于股票,一赚二平七亏损的说法听多了,事实上也是这样。所以即使很多人跟他说过长期买工行多赚5倍(芒格就说过长期股票收益基本等于ROE),他是信不起来的,知道不等于信任,他甚至认为炒股票是赌博的笨蛋或赚钱的人是少有的厉害的幸运的人物,自己智商、心态是跟不上的。又或者买进去,像自己兴业银行破净买进去,明明知道长期会涨回来还是拿不住,看不明白,知识不到位,持股心态就不容易稳定。

 

       而炒股的人,同样不是真正相信工行长期是ROE收益的人,看不懂短期的波动,亏损出局,附和网上很多人看衰银行股票的理由。他还持有几张银行卡呢,他倒不担心银行倒闭他钱取不出来。这都是没有足够投资知识的体现。

 

       长期持有工商银行的人,也许会知道以工商银行的市值,已经大到跟实体经济绑在一起,倒闭不是散户们可以估计的到。跌了只是短期市场情绪,做到过滤掉市场情绪信息就可以了,可以获得主要ROE受益。

 

       在专业投资者,甚至可以理解到长期跌可以转化为收益增加的程度,在持续分红的影响下,不断博弈,最终甚至可以买下工行,前提是工行是不是会倒闭或者利润大幅下降影响估值。当然,还可以优化到持有转债代替正股,或者利用不同市场进行转换套利,利用转债套利,或者转债对冲。拥有不同知识的人对风险的评估是不一样的,转化降低风险的能力也是不一样的。金融市场内,没个人投资者都是跟其他所有人博弈,形成收益正态分布。如果这种深度的知识大家都知道了,那么只会有更深度的手段跟知识被人研究到。而目前很多存款的人不敢买工行,只能说明国家现阶段证券市场成熟度很低。

       

       让存银行的人以最低的风险那最少的利息,才能够让另外一部分人以高风险去博弈股市的收益,真正的高手长期获得高收益,以大量人的亏损为基础,这可以维持股市总体上高风险的性质。让不懂的人安心存款。