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我心中的财富——乐颜家园

       财富是什么?对于这个问题这么多年不能说不曾考虑过,但是直到去年开始我对其才有了较为深入的理解。在每个人的一生中,会碰到很多机会。人总是很难跳出过去的惯性,包括行为、思维、观念,从而面对同样的机会时会有截然不同的反应,达到的效果自然也截然不同。 在繁乱的信息中,如何遴选出对自己有价值的信息,并坚持利用好?多数人可能都看不清楚各种机会和风险, 只有少数的智者能够拨开各种信息的迷雾,洞悉事物的本质并洞见未来。

    

       提到价值投资,大家都会想到巴菲特。虽然很早以前就获知了他和他的价值投资理论,大师令人高山仰止,但是终究觉得国内外市场差异太大,国内股市投机风气盛行,未必适用,对此并无认真研究。 

    

       通过财乎网的课程,我梳理了投资的基本逻辑和脉络,开始系统认识投资的意义和价值投资的方法,也坚定了入市的信心。有句话,当你准备好的时候,师傅就出现了,果真如此。

 

       一、认识投资

       打工、创业vs投资?

       我们可以把15年前的1万元和如今的1万元做一下购买力的对比就能大概得到一个货币购买力缩水的感性认识。最近6年,我们国家印刷了可以买下全世界一半资产的钞票(按现在的汇率)。如何对抗货币贬值带来的财富的不断缩水?

 

       选择1: 打工赚工资。

 

       打工是用自己的能力,更多的为别人、为老板赚钱,帮助实现他人和公司机构的理想和目标,从而挣得一份稳定的工资。打工对于大部分人来说都是人生阶段中重要的一环,打工的经历是积累经验、提升能力的重要过程,也是实现财富初始积累的一个重要阶段。但是今后工资增长的速度未必超过货币贬值的速度。而且打工很难真正实现自己的真正人生理想。

 

       选择2: 创业

 

       成功的创业或许是实现财富增值的最快途径,周围创业成功的例子似乎也比比皆是。但是看一些统计数据不难发现实际创业成功的比例是很低的。现实情况是实业越来越难做,而且创业需要全方位的能力,需要各种资源和条件,如果没有特定的竞争优势,创业往往以失败告终。

 

       选择3: 投资

 

       投资相当于自己做老板,用自己的资本分享别人的劳动,其实就是挑选利用人才及千千万万的劳动者的能力。我们也不妨把投资标的视作我们的员工,我们的投资过程就相当于拿我们的资本去换取可靠而有战斗力的员工为我们工作。

 

       投资渠道的选择

 

       至于投资的品种可以选择投资房产,债券、股市,或是黄金、艺术品、外汇等,其中债券市场、房地产市场、股市是三大主要的资金蓄水池。

 

       过去10年是房地产牛市,很多人买了房放在那里就增值了。(房产作为投资产品时才能视为投资的财富,如果是自住,只能视作消费品。)但未来房产显然不会再给我们如此简单获利的机会, 房价在未来增速放缓是大概率事件,甚至部分地区都有可能出现下跌。

 

       债券虽然回报稳定,但是收益率较低,相对来说是缺乏良好投资机会的一种替代选择。

 

       而投资黄金、艺术品、外汇等由于流动性差、信息不对称等原因似乎都不是普通人的很好的投资标的,而更多主要是针对有一定规模资产的投资者,以追求平衡而不是增长为主要目的的资产配置选择。

 

       在中国经济持续增长的今天,最佳的资产配置是定价合理的优秀企业。未来储蓄资金、债券市场和房地产市场的钱很有可能将逐渐流向股市,股市将成为一个巨大资金池。投资股票可以说是集天时地利人和于一体的选择。

 

       投资股市的风险和优势

       

       “股市有风险,入市须谨慎。”

 

       根据经济学基础理论:门槛越低,难度越高。由于金融证券交易门槛很低,因此我们的竞争对手人数几乎就是“无穷大”,我们要胜出的可能性也就“极其小”。

 

        证劵市场上,只算刚刚入市的人,有赔有赚,如果赶上大牛市,好像大多数人都在赚钱,赚多赚少而已,人人似乎都成了股神。可是,只要是一轮牛熊周期走下来,大部分人都会被打回原形,股市中绝大多数人是赔钱的,极少数人赚了钱。很多原先赚钱很多的人,也“意外”地把赚来的钱全部赔光了,连本金都赔没了的。研究一下过往历史,不难发现,金融市场能让10%盈利,已经很不错了。也正因为如此,金融市场具有极大的欺骗性—周期性地把人骗进场子吃掉!

 

       财乎网的课程一针见血地指出了这个甜蜜的陷阱:“股票靠的是你买入那一秒不迅速贬值的障眼法来误导人的投资观,再在日后通过股价波动来迷惑你的价值观,渐渐的我们就放弃坚守本质追逐现象,那么就像待宰的羊了,市场再控制亏损的总量,最终谁也逃不了。”所以如果没有过硬的鉴别能力和操作技巧,即使短期内看赚了钱,总会加倍的还回去的。

 

       尽管投资股市有着诸多风险,但是其拥有很大的优点。 

 

       股市入市非常方便,任何年满18周岁的公民只要去开一个股票账户,就能马上实现足不出户的交易。现在每个人甚至可以开20个账户。任何投资者都可以在几千只股票中自由地作出自己的选择,从决策到交易完成只需要敲几下键盘即可。金融投资从某个角度来说比实业投资与创业更安全,因为金融投资可以随时买入优质公司的股票以分享成长的利润,也可以随时退出。投资优质上市公司在长期复利的作用下能创造财富神话, 如香港汇丰银行,若当初投资1根银条在汇丰银行上,147年后到现在则相当拥有89.53万根同样重量的银条。中国股市中的万科、格力、招行等优秀企业也在短短20年来给投资者创造了成百上千倍的回报。

 

       中国股市指数在过去近一年时间实现了翻倍的行情,大部分的股票都已经脱离安全区域,但是还有少数股票仍有一定的投资价值,可以择机买入。 另外,随着全球化和资本市场的开放,也给了我们丰富的投资香港和海外市场的机会。在这些市场里有更多可供选择的标的。

 

       所以对不同的人来说,股市有着完全不同的含义,其实这完全取决于所处的位置和视野,以及个人的知识、观念、眼光和心态。 对于国家来说,这是是现代金融和市场经济不可缺少的重要组成部分,是一个货币的蓄水池;对于一般老百姓来说股市就是一个圈钱的场所;对于赌徒来说,这就是一个赌场;对于投机者来说,这就是一个投机的场所;而对疯子来说,这是一个让人疯狂的地方;对于投资者来说,这是一个很好的投资渠道,类似于投资实业却比投资实业更安全的投资渠道。

 

       关于价值投资

       股票实际上就是其他人已经创业成功,而拿来公开交易的公司的一部分,股票市场代表着世界最先进生产力的,股票市场规模已非常大,他占据了整个社会最顶尖的30%的生产力,且是最核心最重要的30%。

 

       通过学习我吸收的一个重要理念就是要投资股票而非炒股。这是因为炒股会把我们置入一个高风险的位置,而投资则可以通过交易体系和技术手段做到风险可控。炒股一般不看价值而只看股价预测走势,而投资则是利用股市这个通道来投资极少数中国的好企业,股市只是我们介入和退出企业的渠道,若没有过激的价格,我们可以忽略股票市场做一个实业投资者。这种方式,是企业和投资者共赢分享财富的方式。

 

       价值投资就是在这些优秀的企业被低估时介入投资,坚持和企业一起发展,所期盼的是长期的巨额回报,而不是几天后别人对此略高的报价。只有在高估的时候,才调换品种,或者减持投资其他低估市场。 价值投资,是一场与时间赛跑的游戏。

 

       时间的力量

       财乎网的课程中有这样一句话:一生什么都可以不懂,但不能不懂复利。复利被爱因斯坦称为世界前8大奇迹。如果不参与复利,长期就会再也追不上。最终造成百倍,千倍,万倍,千万倍的差距。

 

       复利的本质在于时间。对于很多炒股票的人来说,一年10-20%的增长速度显得太慢了,每年30%或者50%似乎也无法满足。但实际上只要看一下历史,就知道这样的想法有多么不现实。即使股神巴菲特在过去40年做到的年度复合增长率也不过是百分之20多,而且是在加杠杆的情况下。投资的快与慢实际上是辨证相对的,快也是慢,慢也是快。 的确我们常常高估了一年内能做的事情,却大大低估了10年能达到的事情。有时候我们太期望在短期内暴富,却没有意识到时间才是帮我们创富的最可靠的朋友。

       复利的表现在于确定而稳定的增长。正向的复利让投资具有无限向上的想象力空间,而反向的亏损也会在复利原理的作用下造成难以承受的巨幅亏损。这是股票价值投资的魅力和风险的关键所在,这也是投资中最难的部分。选择好的标的和恰当的配置是关键。就像没有出门捡钱的机会一样,好的标的和时机不是随时都有,标的需要仔细筛选,而介入时机则需要耐心等待。股市中的报价,大部分都与实际价值是有一定偏离的,而且是虚高的。特别是中国的市场仍不十分完善,充满着浓浓的投机氛围,只有少量股票具备真正的投资价值。其中一个原因是中国股市的股票发行价太高了,平均市盈率在20左右。新股发行后一般都还有一个不菲的爆炒增幅。比如2008年发行的中石油,发行价就在16元,冲高到48元后一路下跌。时隔7年仍未回到当初的发行价,仍在消化当时的泡沫。

 

       一颗种子如何生根发芽成长最后成为一颗大树?一个胚胎如何成长为一个生命?天不言而四时行,人不能使之然也。这是自然生发的力量,是细胞裂变成长的推动,是时间累积的结果。在投资上也是如此, 我们选好标的以后,让财富静静地在那里生长,这种慢慢获得财富的方式或许是让我们真正富有的方式。

 

       二、建立投资逻辑和投资体系 

 

       财乎网的不凡之处是建立了一个经得起推敲的投资逻辑和体系。投资是一个庞大的体系, 我们必须有非常清晰的逻辑和体系才能使我们面对价格的涨跌而保持良好的心态。

 

       财乎网的体系里很清楚的回答了这些问题(又远不止这些内容):

       1.如何选择投资市场?

       2.如何选择投资标的?

       3.什么时候出手投资?

       4.该为投资对象出什么价格?

       5.资金和投资的比例配置?

       6.资产何时卖出?

       7.何时动用杠杆?应该动用多大比例的杠杆?

       8.如果市场急跌,应如何应对?

 

       凯利公式让我们明白从概率学的角度明白为什么投机是不可取。长期来看有稳定正收益的价值投资才是保证我们赢率的王道。

      

       “黄氏价格”的概念让我顿时理解了股票投资的确定性的部分。当标的不低估时,价格的下跌和复利的转换,难以让复利发挥其巨大的作用,在这个价格之上,价格的下跌是实际亏损。只有在标的低估,再转换可以让复利达到20%以上。那账面上的亏损才可以忽略不计,越亏越好,越跌越赚,实际保持3-5年的收益会更高,且再赠送一个杠杆收益。所以,这是本质上不同的两种亏损。

 

       由于投资的复杂性,我们在实践过程中要不断完善自己的投资体系,制定自己严格的投资纪律。

 

       三、我的投资经历

 

       我的股票账户是在上一轮牛市的时候设立的。受一个同事的影响我拿着几万元钱试探性地去证券交易所开了户。因为没有系统的方法指导,在网上关注各种政策风向各类消息,也拿不住股, 略赚一点就割了,割了后看继续涨又买回来了。结果大家也可以猜想,在那轮牛市中心情随着股市的涨落也忽上忽下,起先赚了点钱,但接着随着大盘的直线下跌,我的标的未能幸免。再加上后来买了房装修需要用钱,在本金缩水40%的情况下就割肉出来了。热闹折腾了一番,还亏了2万。我的这个损失的代价并没有马上让我去学习有效投资的方法,却使我对股市心生畏惧,现在想来这是十分愚蠢的,也是不认真反思和学习的恶果。想想自己当初的投资经历就是在那无明中颠簸沉浮,而最终成为被收割的新鲜小韭菜。就像财乎网课程中所说,有些人看似在投资,实际上并没有真的在投资。的确,缺乏系统和完善逻辑指导的投资最终会是竹篮打水的结局。

 

       这个失败的“投资”经历让我对股市充满了不确定感,也让我很长一段时间与股市无缘。反省一下自己的投资经历,缺乏一个完整的投资逻辑和投资体系是根本原因。

 

       从去年年底开始我决定重新入市以来,边学习边实践。由于多数资金投资了目前有点滞涨的银行股,而且进入的价格有点偏高,投资成绩还不甚理想,但是,随着我对投资和股市的理解,我对未来越来越觉得笃定,我对大盘和标的短期的涨跌也不是太担心和忧虑了。

 

       我们相信自己愿意相信的事,看到自己愿意看到的,赚到自己看得清并愿意赚的钱。

 

       进入股市,大家都是希望来赚钱的。而赚钱的目的是为了让我们获得品质的生活和自由的心灵。如果我因为投资而整天提心吊胆,那就偏离投资的最初目的了。价值投资符合分享企业成长带来收益的客观规律,黄氏价格让我对这种确定性有了一种深刻的理解。我觉得价值投资是一种可以给人以安宁的投资方式。

 

       在当前的中国市场,创业板屡创新高,而对应的一些估计相对合理的大盘蓝筹却一路杀跌。很多人怀疑价值投资的有效性。而在刚刚过去的2015年5月一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上,巴菲特指出,“与美国市场相比,中国的投资环境相对年轻,这导致市场更多的受投机的影响,而这可能给价值投资创造机会。”对于A股的投资,巴菲特表示,价值投资不分国界。芒格亦称,中国股市更应使用价值投资而不是投机,价值投资不会过时。

 

       四、我心中的财富

 

       人生最幸福的莫过于能自由选择自己的生活方式,去做自己热爱的事情而不必为金钱的匮乏而烦恼。金钱最大的好处就是能够给我们带来一定的自由,让我们可以不为赚钱而工作,真正从事自己喜爱的事情,拥有自由的身心和幸福的人生。作为现代人,一定的金钱保障是必须的。所以金钱成了这个社会中很多人的追逐目标。

 

       我记得一位智者说过,人是2条腿,钱是3条腿,人追钱是追不上的,只能让其反过来来追。

 

       这个世界是由看得见的物质和看不见的能量和信息构成的。我们很多时候会沉迷于有形的部分,实际有形部分只是这无形部分的一个投射, 有形部分受着无形的部分的制约。财富的直接表现是金钱,但是隐形部分是一个人的知识、眼光、格局、个性、心态、人脉,口碑、信任等。

 

       投资是一面虚实结合的镜子,投资是战胜自己的弱点、提升自我心性的一场修行。个性的缺陷就是别人致富的机会。任何的缺点都将会以亏损的形式表现出来。大的缺点必然会表现为大的亏损。 因为不完整的人格必然有不完善的人生,也必然导致不完善的投资结果。 贪婪、恐惧、暴富的想法、不愿学习思考的懒惰,最终会令我们为此买单。而如果我们有严谨的逻辑、正确的方法,洞察的眼光、平稳的心态、完善的人格时,一定会有满意的收获。

 

       与有形的金钱本身相比,对财富全面的理解、把握和运用的能力是远超其有形价值的。 我们应该用投资的观念和工具去管理自己的有形和无形的资源,驾驭自己的人生,这是幸福人生的一个重要基石。当我们用一种经营者的思想,掌握了投资的精髓和方法,认识并善用时间的力量,生活中的很多难题就会迎刃而解,我们生命的格局就会不断扩大提升。提升自己,减少自己的个性缺陷,这是收获财富并守住财富的终极法门。也可以说,我们自己本身就是最大的财富,也是财富的源泉。

 

       很有意思的是在我深入地学习投资的方法和理念的过程中,我的思维和生活方式也产生了相应的变化。我感觉自己会用更加理性的眼光看待生活中的各种物质和时间的消费,避免不必要的浪费和泡沫。

 

       大道至简,大道的践行看近行远,所幸有良师益友的指引和陪伴。希望和大家携道同行, 收获幸福人生的真正财富。