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与坚持梦想者同行—— 股民神话

 

       我是2003年年底来的深圳。

 

       记得当时离过年大概还有一个月左右的时间,家人送我到车站,我看着年老的父母和妻子怀中嗷嗷待哺的女儿(当时女儿只有四个月大),心中感慨万千(家里人叫我过了年再走),但是我毅然上了车,我不想放弃这次去深圳工作的机会。那年我和亲戚合伙做生意合作的不愉快造成家里的经济捉襟见肘,作为家里的顶梁柱我必须出去赚钱。在车上看着站台上的妻子转过身体背对着我(她不想我看见她伤心的样子),我的心情很沉重,心中暗下决心一定要努力改变现状。

 

       到深圳后被安排在坂田一家公司工作,加班加点每天工作十几个小时以上得到却是微薄的薪水,心想这样下去不行,就一边工作一边想着跳槽。一年后来在朋友的介绍下经过层层考试进入一家国有公司工作,在这家国有公司稳定了很多,工资待遇也好了很多​。但我不想这样下去,夜深人静的时候经常问自己难道就这样打工每月几千块钱了,必须作出改变。在公司门口有一家报刊亭里面有一些经济类的书籍,我在其中找了两本书进行学习,一本“开放式基金投资指南”一本“投资理财”。“投资理财”是每月一期的财经杂志,其中有一些有价值的信息,有一期介绍封闭式基金封转开套利的文章,很有价值为我后来在封闭式基金封转开套利中起到作用(那时侯应该还没有集思录)。​

 

 

       当时我对股票投资一窍不通,买“开放式基金投资指南”这本书是想学习投资基金让专家帮我理财,我心里清楚边上班赚钱存钱再让钱帮我赚钱,这样我的资产增值会快很多。然后在中国银行经过仔细选择买了银华基金公司的一只股票型基金,投资了3万元。当时的时间是2006年11月初,A股上证指数刚从2005年6月的熊市低点998涨到2006年11月份的2000多点,牛市刚刚开始,我对这一切浑然不知,有空就跑到银行去看基金净值。每次去看到基金净值不断上涨,到2007年8月时净值已经翻番了。我心中狂喜就买了电脑回来对基金进一步研究,发现80%的基金重仓股是招商银行,心想不如赎回基金买招商银行还不用管理费。心动不如行动说干就干,马上赎回基金开证券账户,当时开户还要排队而且记得队伍中有一和尚可见市场的火热程度。开好账户后在33块多第一笔买入招行几个交易日就涨到36块多,我生怕招行飞了马上在36块多满仓。后来的事大家都知道招行在2007年10月31号创出46块新高后就一路下跌,当然我也满仓被套。

 

       我就是在那时候第一次知道世界上有价值投资这件事的,因为大牛市很多公募基金和私募基金赚了很多钱,开始在媒体上宣传价值投资。其中具代表性有汇添富基金的刘健位,东方港湾的但斌和股神林园等等。我当时对价值投资的理解是长期持有如贵州茅台,云南白药这种具有护城河的公司不论什么时候都可以买入!所以招行要长期持有,一股不卖!这时发生一件标志性的事件巴菲特在香港抛售中国石油的股票,我当时很不解为什么正是大牛市的时候卖股票,这不是少赚很多钱(因为他卖完中石油股票后,股价又涨不少),但人家是股神肯定有他的道理,会不会是急用钱呀!正当百思不得其解时候,网上出现一个视频叫“众说巴菲特”的财经节目。里面一位叫李驰的人是深圳同威资产管理公司的总经理,他说巴菲特肯定是越老越精明(当时有人说巴菲特卖中石油是老糊涂了),还讲了一个故事:“非洲土著人猎象的方法,在大象过去的路上挖一个坑,大象迟早顺原路回来掉进坑里。这个方法几百年来屡试不爽”!当我听完后立刻感觉他不是一般人,马上在网上搜索关于他的信息,发现了他在新浪的博客,才知道李驰早在5000点左右就清仓了。但此时我的招行已经开始套住了,本来想等反弹卖掉谁知越等越跌就舍不得卖了。当时的网上出现一首“死了都不卖”的歌曲,看来作者和我一样被套住了,我们属于7亏2平1赚中亏损的大多数人。我心里明白没有证券方面的投资知识和经验亏钱很正常,我不想做7成亏损的人必须要学习。从此有空就到李驰的博客学习,刚开始很吃力看到PE,PB,ROE这些字母不知道是什么意思,就在百度上搜索答案,到深圳书城看书,买了很多价值投资方面的书籍回来学习。渐渐李驰每篇文章每个视频看完,能明白其中的意思,他写的书我每本必买,他在深圳的举办读者见面会我必到,所有关于他的信息我都关心,我要抓住一切机会向他学习,甚至想到他的公司去上班,哪怕白干也行(最后未能如愿)。我心里明白只有和优秀的人在一起我变得优秀的概率会更大。通过一段时间跟踪他的博客才明白再好的公司要在低估的时候才能买,在股市高估的时候要卖,俗称“低买高卖”,卖了后拿着钱要一直等到股市低点再买,等待是价值投资的精髓!当我的招行跌倒2008年10月份的12块左右的低点时,用工资进行了补仓。接着国务院总理温家宝释放四万亿流动性救市,股市反弹招行在2009年6月中涨到22块左右,我回本了马上卖掉。当时心里很感谢李驰!是他让我懂了点价值投资的皮毛。

 

       在等了4个月后我受不了,看了下银行股的估值PE在13倍左右,PB在2倍左右,ROE在15%左右都不贵是不是我卖早了,可能会继续上涨,想到这里我坐不住了。在银行股中选择了民生银行,因为它在四家股份制银行(招商,民生,兴业,浦发)中股价最低只有8块多,PE13倍,PB2倍多一点,ROE在15%,于是在2009年11月初的十几天里用2笔买入,成本在8.14. 

 

 

       接着又是漫漫的被套之旅,后面陆续有钱就不断进行补仓。民生银行一直跌到2011年1月21日最低点4.93元,我也没钱再补了。然后一直等到2014年年底这次牛市,中间民生持续高增长,通过不断分红送股成本降到4块多。但我在2015年牛市中想赌一把,高位满杠杆融资中国平安,最后股市在证监会收紧场外融资的消息下开始暴跌,为避免被平仓被迫以9.95元卖出民生(当时民生PE6倍,PB1倍多一点)

 

 

       入市近十年收益基本回到原点总结原因:耐心不够,空仓有钱时坐不住,因为民生买价偏高,导致持有6年才有一倍的收益,时间成本浪费巨大,自己对到底股价多低才算低估没有具体的认识。牛市高位满杠杠融资是致命的错误,为避免被平仓而卖掉持有6年当时低估的银行股,造成盈利回撤很大。必须要建立一套属于自己的投资体系。

 

       2015年9月初的时候在雪球球友编程浪子的空间里看见其极力推荐一篇文章(编程浪子是我认为价值投资的高手),马上点开链接一看头像这么年轻,心想能有什么投资经验,就先选了第5课先看因为边上注明极重要三个字。

 

       当看完第一遍马上有种豁然开朗的感觉,这不就是我苦苦寻找的投资秘籍吗!真是踏破铁鞋无觅处,得来全不费工夫呀!马上从头到尾看了一遍,感叹竟有这等高手还把自己苦心研究的成果公之于众,还有交易实盘记录,而且用通俗易懂的文字和举例子来告诉大家。可见作者的胸襟之大,眼光之远是个有梦想有目标的人!接着又细细看了第二遍,感觉这些课程就是为我量身定制的,所有的疑问都可以在这里找到答案。如第5课黄氏价格投资不败的秘密不是解决我对股价到底多低算低估的认识吗!只要耐心等到黄氏价格买入,涨也赚钱跌也赚钱(再跌的时候可用分红再买入增加股份),逼得股价必须涨不然收益会更高。如果早点知道黄氏价格就不会急忙在2倍PB以上买民生银行,就不会6年才一倍浪费时间成本,人生有多少个6年啊!还有利用黄氏价格在低估品种之间做转换让收益增加,财乎网视频课程中用交通银行AH互换做了举例说明,哪个低就换到哪个上(应该是在1PB以下做互换,高于1.5PB做互换效果就不大,我这样理解不知对不对),如果互换品种持续低估(PB0.8, ROE25%以上,分红率40%)年收益率有40%以上,就是两年一个月翻倍(20年1000倍)。当然长期不可能有这么高收益率,因为为了不让你有这么高收益率,净资产会推动股价上涨,不然大家都来抢股票了!

 

       如果前10年赚了10倍,突然某一年亏损90%,那这10年就白干了,这不就是在说我吗!好不容易持有民生银行6年赚一倍,在今年股市高位满杠杠融资造成亏损6年时间白干了。持续的赚钱很重要,不管每年赚多或赚少,只要是在赚钱复利就在起作用,因为复利数是相乘的,如果某一年发生亏损这个数就断了,例如中间一年亏损了50%要赚100%才能回本还要浪费时间成本。课程中用汇丰银行举例说明复利的重要性,汇丰银行147年赚了2000万倍,年复合收益率在12%,如果你在汇丰高估时候卖掉,再等到1倍PB以下买回来或者在同行业的银行股中做高估换低估的转换,收益率会更高。所以做投资防守很重要买低估的资产才是王道!现在才理解巴菲特说的“第一不要亏本,第二记住第一条”这句话的意义!

 

       说到融资今年教训最深刻,因今年才刚刚接触到融资融券,没有进行好好的学习了解,加上遇到牛市抱着赌一把的心态在股市高位满杠杠融资造成严重亏损。今年有很多人就是像我这样在股市高位融资想赌一把结果惨遭平仓,一夜回到解放前,大家都是不学习的结果。

 

       在学习财乎网的《黄氏财经》:一生投资の负债规划(初级)

      

       关于融资融券的知识后,才知道融资融券不是洪水猛兽,适当的融资不仅可以增加收益率还很安全,关键是融资比例的把握和融资的利率高低。尽量在估值低的时候进行融资,根据标的的估值,资产和市值大小,成长的预期把融资控制在个人总资产的5%-15%之间,我个人认为这个比例可以适当提高到25%.条件是:1.必须是蓝筹股市值在500亿以上。2.近十年ROE平均在20%以上。3.股息率在8%以上越高越好,这样融资的分红基本可以覆盖利息。4.在0.8PB以下买入。5.尽量选择融资利率低的券商例如香港的券商港币融资利率大概在4%左右,人民币的融资利率在7%左右,均比国内券商利率低(以上是个人观点,有待商榷)。就像财乎网老师说的:“要知道砒霜也是一味中药,适当使用是可以治病的,但多吃一小点就致命”。

 

       学习中知道孤注一掷的危险,即使有百分之百的把握也只能下注50%至70%。文章中用生动的举例说明了每次25%-30%的最佳投注比例。如果投资比例过大万一发生亏损对整体的盈利伤害就过大,而复利最怕就是中间造成回撤,而每次25%的投注比例万一发生亏损从盈利能力和亏损的伤害程度来说对整体的盈利伤害是最佳比例。想起我6年满仓民生银行万一发生亏损不是整体盈利伤害巨大,幸亏现在在财乎网这里学习凯利公式才明白这个道理,以后也不会再做这样的孤注一掷的傻事!

 

       看年报一直以来是我最头疼的事情,我也知道看懂年报重要性,连巴菲特都说公司年度报告是公司与投资者交流的语言,可这么多年来看了许多关于如何看年报的书,还是没有头绪,不知从何处下手。在学习财乎网的年报初级学习后,说实话也是一知半解,人和商业的年报看半天也没看出什么头绪,后来在财乎网课程中才看出是卖了盈利的资产好像还没有收到全款,也不知对不对。希望能在这方面跟财乎网老师好好系统的学习!

 

       后来看到财乎网的第一次招生题目,说实话我想了很久都做不出来,在翻看题目文章的网友回帖时找到了启发。我心里清楚如果连预期收益率都不会算,同时出现两个差不多的估值标的就不知道买哪个收益率更高了,最重要的是我有目标要实现目标就必须要继续在财乎网学习,与财乎网同行!所以所有的困难都不在话下,在攻破一道又一道的难题后走到了现在。

 

       马有千里之程,无骑不能自往,人有冲天之志,非运不能自通。能发现财乎网就是撞了大运,希望我从一条蜿蜒的羊肠小道能够走向了价值投资的康庄大道!